市場動態

　　8月8日，國家發改委、人民銀行、財政部、銀保監會、國資委五部委聯合印發《2018年降低企業杠桿率工作要點》(下稱《要點》)，提出多項具體政策措施，推動降低企業杠桿率。并對IPO、定增、可轉債以及重大資產重組等資本市場行為將獲得適當的監管政策支持。

　　不過，在二級市場上，周三滬深兩市未能延續7日的反彈，紛紛收低，其中，上證指數收盤下跌1.27%，創業板報1447.76點，比前一個交易日收低2.14%。有分析指出，短期市場情緒修復仍有反復，不排除再次回踩2691點。但整體而言， A股估值水平已經處于底部區域，政策預期改善趨勢也非常明顯，目前在震蕩中消化部分不確定因素。

　　廣州日報訊 根據《要點》，監管政策將對資本市場從多個環節提供支持。同時，要研究依托多層次資本市場集中開展轉股資產交易，提高轉股資產流動性，拓寬退出渠道。

　　五部委要求，建立健全企業債務風險防控機制，其中充分發揮國有企業資產負債約束機制作用，區分不同行業、企業類型設置資產負債率預警線和重點監管線，科學評估超出預警線和重點監管線企業的債務風險狀況，根據風險大小程度分別列出重點關注和重點監管企業名單，并明確其降低資產負債率的目標和時限。同時，要加強金融機構對企業負債的約束。通過債權人委員會、聯合授信等機制以及銀行對企業客戶開展債務風險評估等方式，限制高負債企業過度債務融資。

　　在債轉股方面，《要點》指出，指導金融機構利用符合條件的所屬機構、國有資本投資運營公司開展市場化債轉股，賦予現有機構相關業務資質。研究推動私募股權投資基金更多參與市場化債轉股。支持各類實施機構通過多種方式增強資本實力，推動實施機構與各類股權投資機構和社會產業資本合作，提高業務能力特別是股權管理能力。而且還要支持金融資產投資公司通過發行專項用于市場化債轉股的私募資管產品、設立子公司作為管理人發起私募股權投資基金等多種方式募集股權性資金開展市場化債轉股。

　　在配套政策方面，五部委表示，要穩妥給予資本市場監管支持。對降杠桿及市場化債轉股所涉的IPO、定向增發、可轉債、重大資產重組等資本市場操作，在堅持市場“三公”原則前提下，提供適當監管政策支持。對國有資產處置，要在嚴格防止國有資產流失的前提下，對于納入重點降杠桿范圍企業的資產處置進行專題研究，予以支持。嚴格在法定時限內完成地方國有企業降杠桿涉及的國有資產審批事項，糾正不恰當升高審批層次的做法或不審批不作為的現象。

　　證監會：

　　積極支持A股納入富時羅素指數

　　廣州日報訊 (全媒體記者張忠安)證監會網站8月8日發布消息稱，近日，證監會主席辦公會深入學習貫徹落實中央關于經濟形勢分析和各項工作部署的要求。要積極支持A股納入富時羅素國際指數，提升A股在MSCI指數中的比重。

　　在上述會議研究的重點推進和抓緊抓實的幾項工作中，證監會表示，首先要深化發行制度改革，積極推進上市公司并購重組。完善發行審核和并購重組監察機制，不斷完善并堅決實施退市制度。同時，加大相關基礎性制度改革力度，抓緊完善上市公司股份回購制度，促進上市公司優化資本結構、提升投資價值。鼓勵包括國有控股企業、金融企業在內的上市公司依法實施員工持股計劃。推動落實好公募基金參與個人稅收遞延型養老賬戶試點工作。

　　值得注意的是，證監會還表示，要進一步擴大對外開放。加快推動證券行業放寬外資股比限制政策的落實落地。抓緊推進滬倫通各項準備工作，爭取年內推出。積極支持A股納入富時羅素國際指數，提升A股在MSCI指數中的比重。修訂QFII、RQFII制度規則，統一準入標準，放寬準入條件，擴大境外資金投資范圍。

　　分析 短期市場情緒修復仍有反復

　　本周二A股呈現強勢反彈態勢，滬指收報2779.37點，漲幅達2.74%。而昨日，滬深兩市再次出現調整，上證指數收盤報2744.07點，走低1.27%,創業板報1447.76點，調整幅度超過2%，深成指報8499.22點，走低2.02%。有分析認為表示，目前A股處于反復筑底過程，逐步消化外部不確定性因素。

　　8日兩市小幅低開后，一路震蕩下行，創業板指下行逾2%，采掘服務板塊再度全天領漲兩市，成護盤主力軍，尾盤各大股指跌幅有所擴大，兩市個股跌多漲少，避險情緒顯著上升。

　　廣州日報全媒體記者對比發現，盤面上，只有燃氣漲價消息以及基建刺激的板塊表現稍好，其中，燃氣板塊上漲2.54%，長春燃氣和新疆浩源漲停，重慶燃氣、大通燃氣、貴州燃氣以及深圳燃氣等漲幅都超過3%。石油繼續受益于油價上漲預期，通源石油再度漲停，中國石油收盤上漲1.51%。另外，部分建筑建材收盤也飄紅。而調整幅度較大的主要有造紙、航空、醫藥、白酒、證券、保險和銀行等權重股。

　　有分析人士表示，在經過近兩周的持續震蕩下行后，7日上證綜指創出2016年5月31日以來最大單日漲幅。但8日又重回調整態勢，而且幅度相對偏大。這也意味著，雖然當前市場消息面偏暖，估值偏低，業績整體穩定，但外部的不確定因素對市場的影響依然存在，導致不少白馬股連續調整，業績表現靚麗，估值較低的小天鵝A昨日調整近6%，過去40個交易日股價從最高的78元下跌到昨日最低的46.5元。

　　銀河證券指出，短期市場情緒修復仍有反復，不排除再次回踩確認2691點可能。但目前市場估值水平已經處于底部區域，政策預期改善趨勢也非常明顯，將在消化部分不確定因素過程中繼續震蕩磨底。